俄烏邊打邊談 全球股市沒曙光

俄羅斯與烏克蘭的官員2月28日舉行談判，戰爭的緩解出現一線曙光，接下來24小時將是烏克蘭局勢的關鍵期。但俄國全面入侵烏國的衝擊，已使全球股市面臨全球經濟衰退的重要威脅，拖累美股28日早盤重挫逾400點。

隨著這場戰爭進入第五天，俄軍在烏克蘭首都基輔的攻勢似乎遭遇頑強抵抗。俄烏代表團28日在白俄羅斯與烏克蘭接壤邊境的普里皮亞特河（Pripyat River）附近，舉行會談。

俄國首席代表梅丁斯基說，會談將在莫斯科時間中午12時開始。他說：「我們肯定想儘快達成某種協議，但這必須符合雙方的利益。」烏克蘭總統澤倫斯基則說：「接下來的24小時對烏克蘭至關重要。」

美股三大指數28日早盤仍跌逾1%，道瓊工業指數跌逾400點，紐約黃金現貨漲1.3%至每英兩1,914.83美元，凸顯市場避險情緒濃厚，投資人仍審慎觀望俄烏會談結果。

儘管俄烏展開會談，但俄國總統普亭所發動的這場戰爭，可能使股市面臨全球經濟衰退的威脅。隨著西方政府加重對俄國制裁的力道，油價再度飆升，殖利率曲線反映對經濟成長的疑慮加劇，美元大漲也令市場擔心會重演2008年一樣的流動性危機。全球經濟承受日益沉重的壓力，一旦全面走下坡，股市將更難維持韌性。

MKM Partners的研究指出，標普500指數經歷過的33次修正（從前波高點回落10％）中，有七次最終陷入熊市（跌幅達到20％），另有26次反彈並升創新高。平均修正幅度為15％，與1月4日至2月24日盤中低點的跌幅14.6％相吻合。

MKM認為，如果經濟不會陷入衰退，那麼市場低點或多或少已經到了。若未出現經濟衰退，則現在的行情可被視為結構性牛市中的修正。但這次反彈可能沒那麼容易，因為油價、殖利率曲線和預料中的聯準會升息等因素顯示，決策者在面對疫情、通膨和可能是二戰以來最嚴峻地緣政治緊張之際，美國和全球經濟可能會承受異乎尋常的壓力。Miller Tabak + Co.首席市場策略師馬雷說：「我們正走向熊市。」「經濟衰退可能會在今年某個時點發生。」